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　　本文源自：期货日报

　　春节假期工夫，受好意思国关税策略以及马来西亚棕榈油产地供应趋紧预期影响，CBOT豆油及BMD马棕油涨幅超3%，春节后国内油脂期货延续涨势。

　　“春节假期工夫棕榈油上升的主要原因是，原油价钱反弹和棕榈油供应偏紧。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，另外，印尼官方再次冷落2026年鼓吹B50策略，为市集带来一定利多，多重成分共振之下，棕榈油开启阶段性反弹行情。

　　“固然印尼政府决策2026年扩张B50策略的音讯利多棕榈油，但该策略落地的难度相称大。”中辉期货油脂油料分析师贾晖示意，一方面，印尼2025年扩张B40策略的资金不足；另一方面，2025年扩张B40策略本人会影响2025年印尼棕榈油的出口量，减少干系基金的收入，要是通过加征出口关税的款式增收，也会裁减印尼棕榈油的出口竞争力。

　　贾晖以为，短期来看，该音讯利多海外棕榈油价钱。恒久来看，需要关怀印尼干系策略的奉行情况，要是2025年在资金不充裕的情况下，B40策略也曾简略灵验奉行，那么海外棕榈油在2025年将保握强势，中期操作想路仍以逢低看多为主。

　　基本面方面，当今东南亚棕榈油产地正处于减产期，合座供应偏紧。关联数据披露，1月份马棕油产量臆想为132万吨，环比下跌11%，贯穿五个月下跌，创下近一年来最低值。1月份，马棕油出口量环比下跌。刘金鹭示意，马棕油出口量下跌的主要原因是主要采购国需求下跌。另外，受斋月备货影响，一季度棕榈油需求有望赢得提振，进一步加重产地供应孔殷所在。

　　“棕榈油价钱处于高位，促使印度转向入口价钱更低的豆油和葵花籽油。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟示意，印度1月棕榈油入口量较上月暴减46%，至27.2万吨，为2011年3月以来的最低水平。马棕油供需双弱，臆想1月库存降至165万吨，贯穿四个月下跌。斋月备货行将开启，2—3月存在开斋节刚需采购，印度棕榈油到港量或有所加多，2月马棕油库存臆想仍在历史同时低位，有望继续给棕榈油价钱带来复旧。

　　国内方面，棕榈油供需也曾督察紧均衡状态。据刘金鹭先容，春节后入口老本抬升扼制卑劣需求，低库存将握续复旧现货价钱。Mysteel调研披露，限度1月底，天下重心地区棕榈油生意库存为49.05万吨。

　　值得扎眼的是，丰隆投资银行（HLIB）本周发布的探求叙述披露，其督察对棕榈油培植行业的“中性”办法，以为毛棕榈油价钱高企的所在可能只会握续到2025年一季度。HLIB补充称：“咱们刻下的价钱预测基于以下假定：天气景象趋于平素化，印尼B40策略慢慢实施。”

　　瞻望后市，刘金鹭以为，短期棕榈油仍督察反弹预期，近期重心关怀好意思国关税策略对环球油脂价钱的影响以及下周MPOB叙述对产地供需情况的预期。

　　在郭文伟看来，印尼B40策略尚未实施，B50策略更不具备实施要求，中期印尼生柴需求量可能不足预期，加之季节性减产季行将收场，棕榈油臆想督察近强远弱样貌。

　　“短期来看，印尼B40策略、季节性减产季和斋月备货需求将复旧棕榈油价钱，建议逢低作念多。但由于B40策略实施工夫较远，且B35策略贯彻情况存疑，因此利多影响有限。”贾晖教唆，3月东南亚将慢慢投入产量收复期，斋月备货需求收场后，海外棕榈油采购需求下跌，届时，盘面或出现阶段性拯救。

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