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文 | 镜相使命室买球的app软件，作家 | 董慧，裁剪丨周近屿

直到有职工在10月份发帖称莫得按期收到9月工资，的部分鼓励才知谈，这家也曾登上造车新势力榜单第一的公司，资金链到了如斯弥留的地步。

但这还仅仅运转。降薪、裁人、停产、被供应商和公关公司告状、冻结股权，对于资金困难的预警信号一个接一个地出现。

哪吒随即开了一场鼓励会。会上，高层默示但愿鼓励们梗概再次投钱。一位了解诡计细节的东谈主士称，协商投资的进程并不奏凯，鼓励不肯不绝投钱，原因是“管制层和鼓励之间的信任依然出现裂痕”，公司真实资金情况也更为严峻。

一位里面东谈主士说，座椅、屏幕、热泵等多家中枢供应商已不再给哪吒成就账期，而是条件现金现结。

由于无法还上供应商欠款，空匮零部件，桐乡工场目下已停产。南宁、宜春两地工场也已在数月之前罢手坐蓐整车，本年年头，两家工场的坐蓐开采已安宁迁徙至桐乡。

为了缓解资金压力，哪吒遴荐裁人、降薪自卫。哪吒目下裁人进步2900东谈主，接近公司原来总东谈主数的一半，触及各个部门。被裁职工将在2025年1月中旬收到相应补偿款。

从2022年造车新势力，到目下销量下滑、停产、流动欠债金额超出流动财富近20亿元，哪吒正在堕入资金流动危险。

公司里面东谈主士认为，哪吒如今的境遇并非是一个单一事件形成的，而是策略决策、企业管制、外部竞争等多贫乏素作用下的概括性末端。

哪吒自己是一家资源有限的公司。比较“蔚小理”，它的融资智力和现金流只可算是一般，容错空间也很小。多位里面东谈主士和接近哪吒的东谈主士评价，昔日两年半，商场竞争越来越浓烈，但哪吒一直在家具策略上犯错，“商场和成本依然给你实足的时候。从商场的逻辑上来讲，它在2023年就依然死掉了。”

12月6日，哪吒文牍张勇不再担任公司CEO一职，转任为公司的参谋人；独创东谈主、董事长方运舟将兼任公司CEO，径直带领公司的日常运营和策略诡计。

目下，哪吒高层还在积极寻找新钱。“来往存在难点，但不到终末一刻，所有的可能皆有。”一位里面东谈主士说。

恶性轮回

对于哪吒车主和销售东谈主员来说，等车的状态简直握续了2024年一整年。先是哪吒L委用慢，目下是S猎装版迟迟莫得音讯。车主们频频会收到销售的谈歉：车辆缺配，不笃定什么时候到——一辆汽车由几万个零部件构成，空匮任何一个零部件，车就下不了产线。

一位里面东谈主士称，早在旧年年底，哪吒供应链就已相配紧绷。除了提供电板的宁德期间，是哪吒汽车母公司合众新能源的鼓励，且现金流充沛，不会对电板供应形成影响，包括座椅、屏幕、热泵在内的好多中枢供应商依然不再允许哪吒赊账。

在领有重型制造供应链的汽车行业，供应商粗鄙皆会在司法时候内给下流车企提供一定金额的信用额度，以及短则几个月，长则半年、一年的账期。额度证据车企订单量等要素设定，以匡助公司赢得更充足的时候和现金流来保证日常运营。一朝进步“安全阀值”，供应商会严格贬抑风险。

频年威马、高合等车企的流畅爆雷，让供应商们变得严慎。他们不断摸索、阐明，车企处于什么气象时，就会有风险。

一位哪吒汽车里面东谈主士说，哪吒中枢供应商们的账期“基本”皆到了。能让供应商不绝供货的决议，一种是把昔日的欠款结清，再行开启新的账期，但证据招股书，截止旧年年底，哪吒买卖应酬款项与应酬单据已达62.3亿元，想要全部还掉，简直不可能；第二种则是现金现结，这亦然中枢供应商们目下对哪吒的政策。但对于仍然处于亏本卖车的哪吒来说，这种容颜会让现金流压力相配大。

要是横向比较，哪吒60多亿的欠款在行业内并不算多。一朝赢得实足多的订单，让供应商答应延迟账期，何况缩小采购成本，或是赢得渊博的融资，还上供应商的欠款，皆能让通盘链条转起来。

但摆在哪吒眼前的问题是，2023年以来哪吒汽车销量一直走低，融资也出现了问题。

证据哪吒官方公布的信息，本年4月，桐乡市国有成本投资运营有限公司、宜春市金合伙权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方与哪吒母公司合众新能源签署条约，将共同向合众汽车提供总数不少于50亿元东谈主民币投资。但一位接近哪吒管制层东谈主士告诉镜相，蓝本占据投资大头的南宁、宜春两地融资被动按下了暂停键。

部分原因与当地新工场未赢得新能源汽车整车坐蓐天禀关联。

哪吒蓝本有桐乡、南宁、宜春3家总装工场。桐乡工场最早开发，产线较旧，审定产能只消5万台，目下依然饱和。南宁和宜春建立的新工场自动化进程高，前者坐蓐U和V系列，后者坐蓐中高端车型S和GT。

按照国度发改委条件，新能源车企的每个工场皆必须领有坐蓐天禀。哪吒蓝本筹画在销量进步桐乡100%产能后拿到副天禀，以子公司的步地去外地开发新工场，但南宁和宜春工场因为迟迟莫得赢得整车坐蓐天禀，不得不罢手坐蓐整车，所有产能只可在惟一领有坐蓐天禀的桐乡工场消化。

本年2月起，南宁、宜春工场的开采运转逐步搬到桐乡。据前CEO张勇在直播及经受媒体采访时的说法，南宁工场目下不绝出口零配件，宜春工场坐蓐零配件。

镜相了解到，哪吒在桐乡工场旁的一个物流园区内扩建了总装车间。但是地点国资在签署投资条约时，粗鄙会条件企业有固定财富返投（包括产线开采、工场厂房等），以及达到一定条件的税收主见。当哪吒因短期内很难拿下天禀而鼎新产线，“地点国资也莫得（不绝投资）能源了，三个水龙头就硬生生被关掉两个”。

与此同期，另一笔蓝本应该到账的资金没能实时到账。一位里面东谈主士说，这是哪吒10月发不出工资的部分原因。

当哪吒高层将上述各样问题，以及具体的融资决议摆在老鼓励眼前，但愿梗概从他们手上再行拿到融资时，鼓励不想不绝投了。

一位接近哪吒的东谈主士说，鼓励们不悦哪吒管制层没能主动、实时、透明地相通公司资金气象，也判断哪吒目下的现金流难题，即使赢得一笔新的融资也难以透顶科罚。更贫乏的是，鼓励认为哪吒管制层在策略决策等方面的造作太多，很难再信任管制层有智力促进公司的握续发展。截止目下，还莫得老鼓励笃定不绝追加投资。

一位里面东谈主士用“负轮回”来形色哪吒当下的场所：供应链弥留，空匮配件，蓝本惟一还在运转的桐乡工场也停工了；汽车无法委用，销售端无法收回钱，让资金起首变得更少，也导致车主因为万古候恭候取消定金；莫得订单和规模，投资东谈主对于畴昔的预期不好，融资不奏凯，而莫得新钱的注入，供应商的欠款难以还上。

一环卡一环，让哪吒堕入运转窘境。

“走偏”的哪吒S和GT

在部分里面东谈主士眼里，哪吒的犯错是从推出轿车S运转的。

2022年下半年之前，哪吒的中枢竞争点一直是“大车打小车”：A0级微型SUV 哪吒 V 售价8万驾驭，同价钱区间的其他家具车型更小，而通常的SUV竞品，售价粗鄙在10万元以上。

但哪吒很早之前就决定向中高端转型。据《误点Auto》报谈，哪吒早在2019年就启动第二代平台山海。尽管那时公司资金很少，不到70亿的融资额还需要进入在建厂、坐蓐中，而新平台的研发需要20亿，但张勇认为一直卖廉价车会让哪吒发展受限，哪吒畴昔应该要坐蓐高端、性能更好的车。

2020年，张勇提倡要运转诡计山海平台的第一款车型，标的是畅通型轿车。

这一决定那时在里面并莫得赢得普遍招供。不少管制层认为第一款中高端车型应该作念SUV——这是通常作念廉价小车起家的零跑遴荐的路，在之后哪吒一齐进军轿跑商场时，零跑一直推出中型及中大型SUV家具。

但张勇认为，作念SUV固然最正确，商场竞争却依然饱和，自主品牌作念中高端轿跑的东谈主更少。最终在2022年下半年，哪吒厚爱推出第一款中高端轿车S，起售价最低的是纯电续航310公里的增程式电动车，售价19.98万起，715公里续航激光雷达版售价31.98万，领有剪刀门的限量耀世版售价33.88万元。

张勇率先将2023年的销量主见定在25万-30万之间，但愿S能卖出10万-15万台。但是一进入2023年，从特斯拉Model 3和Model Y在中国商场降价，到问界、小鹏等一众电动车厂商和燃油车厂商纷繁跟进，开启长达一整年的车企价钱战。

尽管哪吒很赶紧地作念出了降价处理：S降价1.5万元，U和V在初期莫得作念处理，但S所在的20万区间轿车商场，依然不像张勇预期的那样幽静——特斯拉Model3、比亚迪汉纯电版改款、蔚来ET5、小鹏P7及改款等车型，通常诱骗着哪吒的意向客户。

数传说明了一切。2023年全年，哪吒S的月均销量在2000辆高下。同庚7月上市的降价增配版的2024款哪吒S，增程版和纯电版购车门槛分别缩小4.3万元和1.9万元，仍没能挽回销量。S全年总销量仅为2.42万，只完成主见下限10万台的四分之一。

与此同期，更多入局者还在霸占哪吒原智商有上风的10万元以下初学纯电商场。

售价5.98至8.48万元的五菱缤果，7.38至8.98万元的比亚迪海豚先后推出，而五菱与比亚迪的成本结构、销售智力远远进步其他车企。承担哪吒销量主力的U、V以及改版X和AYA濒临极大的冲击，销量也出现同比下滑。

不如预期的销量，并莫得让哪吒调转标的。它不绝向中高端前进，在2023年推出跑车GT。

这是一个让公司里面以及业内皆更难意会的决定。原理很浅薄，跑车天花板极低，全中国的年销量也不外几万台。

一位哪吒里面东谈主士解释称，管制层的考量，一是通过哪吒GT不绝耕作品牌举座形象，二是不绝在山海平台上研发车型，不错细水长流开发成本（但后续推出的SUV L亦然基于山海平台）。

对于车企来说，制造并不是最中枢的成本，开发才是。从家具界说，到阐明参数与模具，一款新车型的开发成本是10亿东谈主民币起步，而在团结平台开发新车型不错无谓再标定底盘，还不错共用部分模具（在一款车的研发中，模具成本需要4-5亿元），最终能将整车研发成本缩小至5-6亿元。

但一位接近资方的东谈主士默示，GT的开发看似是细水长流成本，本体上展车、渠谈、培训、执行、物流等智商的开支仍然是一笔不小的用度，即使一个月能卖到5000台，在跑车边界销量排到第一，亦然亏本。

何况，哪吒GT终末也没能卖到这个数目。旧年年末，张勇发布微博称，“GT这样好的车，日常驾驶操控无敌，情谊抖擞兼顾，若何才能卖成进步月销5000的爆款”，但愿网友支招。

在哪吒试错S和GT时，零跑走上了另一条路，不时推出中型SUV C10、C11，和中大型SUV C16。

事实讲解，这条路是对的：2023年，零跑的销量数据线一直上升，同期销量增幅进步1500%，全年销量达到14.4万台，首度达周全年毛利率转正为0.5%，经营现金流也初度全年转正，达到10.8亿元——15万驾驭的中大型SUV商场，仍然莫得太多可选的竞争力的家具，蔚来、空想还没进入，小鹏的价钱还莫得降到20万以内，零跑讲解这是一个可行的、不错冲突的商场。

比较之下，哪吒2023年销量同比下滑16.16%，成为这一年惟一销量负增长的头部新势力，毛利率为-14.9%，经营现金流为负43.5亿元。

为了自救，哪吒急迫地推出了L。

哪吒L续命

哪吒L的爆单在所有东谈主预感除外，包括张勇我方。

L刊行一个月后，张勇发微博称我方后悔对哪吒L的销量臆想保守，对车型品种结构臆想也不准——上市15天，L订单量进步3万，“导致供应系统濒临极大压力”。

“要是莫得L（给公司）打氧气，里面说法是会静偷偷故去。”一位里面东谈主士这样评价，“莫得订单，莫得把钱拿追忆，10月发生的事（莫得按期披发9月工资）就有可能在本年3月份、4月份发生。”

上述里面东谈主士先容，L的上市并非起首于一场经心筹备，而是临时从2022年淘汰的决议里“捞出来的”，原因是“最低廉”。但由于上市急忙中，L仍然有“知识性瑕玷”以及“让我方吃亏”的家具设想，蓝本筹画在来岁推出改款。

比如，行为一款在2024年上市的新车型，L莫得800V，不是中央集成贬抑，莫得热泵和一体化底盘——这些皆是本年同期间推出的其他车辆标配。

再比如车长和轴距的参数，L的轴距2.81米，车长4.77米，目下属于中型SUV，而属于中大型SUV的零跑C16，轴距2.825米，车长4.915米。要是轴距增多1.5厘米，车长增多13厘米，哪吒就能被远隔至中大型SUV的限制，“用那时15万的价钱来看，这将会是中国最低廉的、带增程的新能源车型，但他们作念家具的时候根底莫得想过这个问题。”

领有“BUG”的L，最终仍能有高销量，与有一定关系。行为哪吒母公司合众新能源的投资东谈主之一，周鸿祎从本年运转给哪吒粗鄙站台，比如和张勇试驾直播、在车展上爬上车顶等，L顶配版也被定名为红衣版。“某种进程上，周鸿祎帮哪吒科罚了部分营销问题，为哪吒争取了一定时候。”一位公司里面东谈主士评价。

尽管订单爆了，但由于供应链承压，L无法实时委用，退单率也达到新高——行业内渊博退单率在20%-30%驾驭，L退单率达到30%-40%，亦然哪吒系统内最高的纪录，退单量以万来计。这不仅让哪吒没能拿到实足的销售额，也让经销商体系受到影响。

据了解，有至少上千位哪吒销售东谈主员在3-4个月的时候里被退10单，而每一单的提成皆是数百元。本年S猎装上市前，宇宙数十位经销商来到哪吒总部开会，一位了解会议情况的东谈主说，“其中的确赚到钱的只消少数。经销商说，从S到GT再到L，每次皆是失败，要找个东谈主出来把包袱给扛了。”

让部分鼓励和商场不睬解的是，L逐步收复委用之后，哪吒并莫得握续提高L销量，而是遴荐推出轿车S猎装版。

一种里面说法是，管制层认为哪吒L在亏本卖，卖的越多，亏的越多，因此需要治愈标的。

但一位接近鼓励的东谈主士并不认同此不雅点。他默示，尽管L有耗费，但握续有订单、耕作规模，也能让供应商保有信心，从而领有谈价智力、缩小供应链成本，而轿车S难以拿到和中型SUV等量的订单，“莫得订单，供应商凭什么给你赊账，投资东谈主若何敢给你钱，莫得现金流，若何保管公司的运营？”

S猎装的确莫得取得猜测中庸L一样的销量，一是车型法则，S订单数目很难比得过SUV，二是L委用问题导致部分经销东谈主员流失，部分销售以致不肯意再卖S。

订单跟不上，让哪吒的资金流越发弥留，终末堕入到供应商账期到期、无法提供配件—工场停产—订单无法委用的恶性轮回中。

截止目下，哪吒尚未公布10月销量数据。据镜相了解，哪吒10月各车型总销量仍有上万台，“但公布不了，因为同比数据皆是下落的。9月、10月是所有车企的爆发期，大家皆是往飞腾，负数公布出去只会形成更大面积的冲击。”一位里面东谈主士说。何况，当工场停产，再多的销量也变不成车，也无法成为账面上的现金。

“要是L在2023年出来，可能一切皆会不一样。”上述里面东谈主士感触。

但时候错过，是无法追回的。

鼓励们丧失的信任

在哪吒里面，独创东谈主兼董事长方运舟负责制造、研发等使命，前CEO张勇负责家具界说、营销、以及日常运营等使命。

一位接近哪吒管制层的东谈主士用这两个词形色张勇：内心订立，对外界脱敏——“只消内心订立的东谈主才能在所有东谈主反对的情况下作决定，所有东谈主说的东西对他来说不贫乏，因为他有我方的决策旅途。你能劝服他，仅仅因为你和他的想考撞在了沿路。”

对于创业者来说，这样的性情必不可少，前提是对自身智力、外部环境作念出准确判断。

管制层的“脱敏”也体目下与鼓励的日常相通中。据了解，近两年，资方曾作事务、营销、研发等方面握续向哪吒管制层提建议，认为哪吒稳健“特等轻量化运营”，除了要想好家具策略标的，把元气心灵和资源蚁合进入在几款车上，把车作念得无可抉剔，而非目下“摊大饼”式地造更多车型，还应该细水长流营销和自研成本，把钱用在刀刃上，“但他们并莫得听”。

S和GT上市时，每款车型的营销用度大致为1.4-1.5亿元，包括无数户外告白以及汽车类垂直媒体告白的投放，全年举座营销用度是3-5亿元。

业内东谈主士认为，哪吒是一家资源有限的公司，方丈具策略标的依然有问题，高额营销用度并莫得换来更高的销量。比较之下，本年周鸿祎帮哪吒营销后，L和S猎装两款车的营销总用度仅在7000万驾驭。

● 3月，周鸿祎和张勇直播试驾哪吒L。周鸿祎对张勇说：“你们从营销到家具诡计就总是自嗨，这是不行的，有什么用？”

裁人之前，哪吒有一支1300东谈主驾驭的智驾研发团队，占据公司总东谈主数的五分之一驾驭——蔚来智驾团队1500东谈主，空想约800东谈主。

一位里面东谈主士默示，光是智驾团队职工的工资，亦然一笔不小的开支。多个资方曾屡次建议哪吒管制层径直购买商场的训练决议，莫得必要在这个阶段花无数资金在自研智驾上。

证据哪吒官方公布的车型参数，目下在售的6款车均摄取了哪吒自研智驾决议。但至少两位接近哪吒管制层的东谈主士默示，6款车型的决议由外部6家不同供应商提供，且互不兼容。咱们未能进一步阐明该信息。一位知情东谈主士称，智驾团队也在本次裁人名单上，筹画裁人东谈主数进步团队一半，但“裁不动”，目下施展欠安。

管制层与资方在业务标的、资金管制以及相通上的矛盾，最终在哪吒最需要新钱的关键节点爆发了。

“大家对它的将来，至少是失望的。”一位接近资方的东谈主士说。

“何小鹏、李想、李斌、朱江明（零跑汽车董事长），全是没干过汽车的，哪吒是惟逐个个还辞世、高管来自传统汽车企业的公司。为什么传统车厂出来的高管干不活，这即是问题。”一位里面东谈主士说，“传统车厂的高管们，从一运转就莫得阅历过商场竞争，他们皆是在行业高速增长、求大于供的期间成长起来，只消把车造出来，干的皆是ToB生意，和那些在ToC商场考验出来的东谈主，实足不一样。”

出息、找钱和时候

在合众招股书里，哪吒对畴昔的策略诡计一共有三点，除了要握续迭代家具、开发新车型，还要拓展国外商场，以及加强三电本领与中枢零部件的自主开发和制造。

始终来看，进入更多的商场和长远更多的供应链智商，无疑皆是正确的。但昔日一年，这两条出息并不奏凯。

泰国事哪吒出海的要点商场，但年头运转，泰国燃油车、电车商场销量急剧下滑，莫得车企梗概避免。泰国工业集结会副主席默示，这是因为经济增长迟缓导致家庭高欠债，公众购车意愿被还贷压力而取代。

5月，比亚迪又率先在泰国掀翻价钱战，售价约为119万泰铢的Atto3（折合东谈主民币约24万）降至90万泰铢（折合东谈主民币约18万元），降幅近6万，海豚等车型也跟进降价。

这些皆给哪吒形成了冲击——尽管商场份额还能保握前三，但月均销量只消数百辆。

零部件自研上，哪吒最早在2022年年底成立浩智科技电驱有限公司，2023年景立浩智科技零部件公司，但愿通过自研来缩小整车的开发和制形成本。哪吒还筹画在3-5年后将该零部件公司打形成孤独第三方，并成为“世界级零部件供应商”。

一位接近哪吒零部件研发的东谈主士称，哪吒先后与安徽桐城、凤台、凤阳签署零部件坐蓐技俩，并赢得投资，筹画在当地建厂分别坐蓐电驱、CTC一体化底盘等中枢零部件，但目下自研后果一般。

上述东谈主士称，某零部件研发团队的开采采购需求、开发预算常被表层拒却，以至于只可瞎想本领设想，无法作念出原型，并进行考证。

另外，由于自研成本高，哪吒高层但愿能邀请零部件供应商沿路投资某条自研产线。但供应商条件哪吒自研产线的本领决议，也梗概让现存零部件畴昔在哪吒产线上坐蓐，不然投资会亏本。上述东谈主士认为，自研本清楚线与供应商现存的本清楚线难以兼容，导致本领决议也迟迟不成笃定。多重法则下，有零部件研发团队的中枢东谈主员依然下野或转岗。

不外，国外商场变化，以及零部件自研无法随即治愈成中枢竞争力，皆不是导致哪吒资金链危险的中枢原因。相对而言，家具策略以及企业管制的问题更为致命。

而目下更关键也更辣手的是，哪吒能否实时赢得“一笔救命钱”，让职工拿到工资，让工场运转渊博使命。

昔日两个月，哪吒高层最贫乏的使命，是找钱。

鼓励大会后，高层与老鼓励一直在握续研讨投资意愿以及决议。高层也在和以前斗争过、目下有可能入手的资方诡计。但到底终末谁能入手，以及梗概拿出几许钱，还充满未知和不笃定性。

最新音讯流露，哪吒汽车等来了国资的驰援。

11月14日，华尔街见闻报谈，南宁产业投资集团与哪吒母公司合众汽车达成策略协作，前者将提供供应链金融援手，匡助哪吒汽车统筹、组织在南宁基地的原材料采购、坐蓐、物流，KD件出口等业务。这次解救的要点，是保险哪吒汽车国外供应链的踏实，匡助其国外车型坐蓐与委用。

南宁产业投资集团是哪吒此前的参投方之一。

12月6日，方运舟发布全员信，提到哪吒接下来的纠正模范和发展标的：聚焦国外商场，专注在更相宜商场期待、毛利率为正的家具，国内戒指竞争；变革组织机制，开发更透明、高效、粗野、有活力的新哪吒。最终的主见，是畴昔2-3年内达成国内、国外售量握平，2025年内举座毛利率转正，2026年公司举座盈利。

一位哪吒里面东谈主士说，哪吒与缺订单、缺渠谈、终末走向垮台的威马、高合还不一样，它有家具、订单和渠谈财富——包括X在内的部分家具仍然具有商场竞争力；11月份，每天仍有订单；多年下来形成了我方踏实的营销体系，因此哪吒并不是不可救的。

但他也感到悲不雅：即使有资金加入，哪吒依然失去了扩大上风的时候，“汽车行业比的即是时候，你的今天是你三年前决定的。时候是一切的谜底。”

参考府上：

误点Auto：《哪吒汽车，被扭曲的逆袭故事》误点Auto：《哪吒汽车，不被介怀的 “冠军” 如何求生》